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Fast 1.7 Billionen Schweizer Franken beträgt laut Swiss Sustainable Finance das Volumen für nachhaltige Aktien in der Schweiz. Das sind 3 % mehr als im Vorjahr, aber noch 17 % weniger als im Rekordjahr 2021. Schweizer Aktien sind im internationalen Vergleich relativ attraktiv, auch unter dem Gesichtspunkt der Nachhaltigkeit. Wir zeigen dir, welche acht Schweizer Unternehmen in Sachen Nachhaltigkeit positiv auffallen.

Wachstum der Schweizer Wirtschaft für 2025 erwartet

Einige Schweizer Konjunkturindikatoren sind pessimistisch, andere leicht optimistisch, andere schwanken irgendwo dazwischen – kaum ein Zeichen für eine Belebung der Schweizer Wirtschaft. Am Konsum liegt es jedoch nicht: Dieser wächst wie vor der Pandemie, dürfte sich aber aufgrund des schwächeren Arbeitsmarkts und der sinkenden Konsumentenstimmung nicht beschleunigen. Auch die globale Industrieschwäche belastet die Schweiz. Die niedrige Kapazitätsauslastung bremst die Investitionen, und der Aussenhandel erhält wegen der schwachen EU-Konjunktur keine Impulse. Das Schweizer Wachstum bleibt daher vorerst verhalten.

Die Schweizer Wirtschaft wird sich im Jahr 2025 wohl moderat entwickeln – wir erwarten ein Wirtschaftswachstum von 1.6 % (verglichen mit 1.4 % im Jahr 2024). Die Arbeitslosenquote könnte leicht steigen, während die Zahl offener Stellen leicht sinken könnte.

Dynamischer privater Konsum – nachlassende Investitionsdynamik

Die Aussichten für die US-Wirtschaft bleiben im ersten Halbjahr positiv, da Trump sich auf marktfreundliche Massnahmen wie Steuersenkungen und Deregulierung konzentriert. Diese treffen auf eine robuste Wirtschaft. Zwar deutet die Abkühlung des amerikanischen Arbeitsmarktes auf eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums hin, doch könnte die Stabilisierung die Dynamik der Vorquartale erhalten. 

Auch andere Indikatoren sind positiv: Das Nowcast-Modell der Federal Reserve Bank von Atlanta prognostiziert für das vierte Quartal ein Wachstum von rund 3 %, ähnlich wie im dritten Quartal – eine plausible Einschätzung.

Amerikanische KMUs reagieren euphorisch auf Trumps Wahlsieg

Im Laufe des Jahres 2025 weniger Zinssenkungen zu erwarten als 2024

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihren Zinssenkungszyklus im Juni 2024 eingeleitet. Bis Ende 2025 kann sie die Zinsen zwar noch senken, allerdings ist das Zinssenkungspotenzial gering. 

In der Eurozone gibt es derzeit nur wenige Anzeichen auf eine Beruhigung der Inflation (insbesondere der Kernteuerung). Dennoch dürfte das jetzige Niveau der Kernteuerungsrate aufgrund der schwachen Wirtschaft vermutlich nicht dauerhaft zu halten sein. Wir gehen davon aus, dass die Inflationsraten im ersten Halbjahr sowohl in den USA als auch in der Eurozone tendenziell sinken werden. Während die EZB die Zinsen im Laufe des Jahres 2025 weiter senken wird, ist dies in den USA unsicher geworden. 

Nur noch in der Schweiz und in Europa ist mit Zinssenkungen zu rechnen

Aktienquote gleichgewichtet

Die US-amerikanische Regierung unter Trump ist und bleibt unberechenbar, sie ist aber «pro Business» und dürfte auf Marktverwerfungen rasch reagieren. Höhere Zinsen könnten das globale Wachstum zwar etwas abbremsen, für Aktien muss das jedoch kein Nachteil sein, solange die Erhöhungen übersichtlich bleiben. 

Auch eine Inflationsrate von ~3 % ist für Unternehmen verträglich, solange sie nicht in die Höhe schnellt. Die Energiepreise waren in den letzten Quartalen jedenfalls nicht so hoch, dass sie das Wachstum gefährdeten. In den USA gehen wir davon aus, dass sich das einseitige – sprich IT-lastige – EPS-Wachstum abflachen wird. Andere Sektoren wie z. B. Health Care könnten sich erholen.

Ohne Rezession erwarten wir zwar keinen Bewertungscrash, jedoch könnte die Volatilität zunehmen. Geopolitische Risiken sind jedenfalls vorhanden. Zum Beispiel könnte der neue US-Präsident härtere Sanktionen gegen russisches und iranisches Öl initiieren. In Deutschland wird im Februar gewählt. Und auch in Frankreich dreht sich derzeit alles um die politische Richtung. 

Schweizer Aktien sind zurückhaltend bewertet

Der Schweizer Aktienmarkt gehört weltweit zu den interessantesten Märkten. Die Gewinnerwartungen für 2025 sind in den letzten Quartalen auf 9.9 % angestiegen. Dabei beurteilen wir die Bewertung als nicht exzessiv. Schweizer Aktien werden derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis 2025 von 16.1 gehandelt, was etwa dem langjährigen Vergleich entspricht. Das erklärt, warum der Schweizer Aktienmarkt zusammen mit europäischen Aktien einen starken Jahresstart 2025 hingelegt hat. 

Kurs-Gewinn-Verhältnis des SPI entspricht dem langjährigen Mittel

Galenica

Galenica* erzielt 80 % ihres Umsatzes mit nicht-zyklischen Produkten und Dienstleistungen (Medikamente, Gesundheitsartikel sowie Logistik und IT im Gesundheitsbereich). Damit ist das Geschäftsmodell defensiv ausgerichtet. Eigene Marken wie Perskindol, Anti-Brumm und Algifor haben eine starke Marktstellung. Galenica ist hauptsächlich im Inland tätig und profitiert von der Überalterung, die Dividende wird als sicher angesehen. Das Joint Venture mit Redcare für eine Schweizer Online-Apotheke könnte eine starke Position einnehmen, sobald der Markt für rezeptfreie Medikamente ab 2027 liberalisiert wird.

Ab 2025 nutzt Galenica ausschliesslich erneuerbaren Strom (2023: 75 %) und will die Treibhausgasemissionen bis 2025 um 25 %, und bis 2030 um 50 % senken. Die Umweltanstrengungen von Galenica überzeugen uns. Wir kaufen Galenica für wiLLBe-Kund:innen.

Geberit

Geberit* ist der klare Marktführer für Sanitärprodukte in Europa, insbesondere bei Unterputzspülkästen. Trotz der Vorteile wird diese Technologie in Europa noch wenig genutzt, was Geberit grosses Wachstumspotenzial bietet. Die Bewertung liegt etwa 20 % über der Vergleichsgruppe, wird aber durch die hohe Stabilität, die starke Marke und das schulungsbasierte Vertriebsmodell mit hohen Free-Cashflow-Margen und Kapitalrenditen gerechtfertigt.

Geberit schliesst Materialkreisläufe und recycelt fast 100 % der Kunststoffabfälle. 2021 wurden 10.000 Tonnen Kunststoff eingespart, 2023 wurden 76 % der Abfälle recycelt. Zudem plant das Unternehmen, wassersparende Produkte zu entwickeln. Die CO₂-Emissionen sollen bis 2035 um 80 % (gegenüber 2015) gesenkt werden, unter anderem durch alternative Brennstoffe für eine CO₂-neutrale Keramikproduktion. Geberit zählt zu den führenden ESG-Unternehmen der Schweiz, wir kaufen die Titel für wiLLBe-Kund:innen.

Georg Fischer

Georg Fischer* ist ein gut geführtes Unternehmen und zählt in den bearbeiteten Märkten oft zu den Technologieführern. Es profitiert von Megatrends wie dem Infrastrukturausbau in Schwellenländern. Aufgrund seiner Piping-Produkte, die Wasserverluste verringern, passt Georg Fischer ideal in ein Impact-Portfolio mit Fokus auf Wasser.

Weltweit gehen 20 bis 30 % des Wassers in kommunalen Netzen verloren. In São Paulo (Brasilien) spart der Austausch von 760 Kilometern Wasserleitungen jährlich 75 Milliarden Liter Wasser. Weltweit müssen Wasserleitungen erneuert werden, um Trinkwasserverluste zu reduzieren. Das Rohrsystem COOL-FIT von GF Piping Systems reduziert dank vorisolierter Kunststoffrohre den Ressourceneinsatz und wird u. a. zur Kühlung von Gewerbegebäuden und Rechenzentren genutzt. Es senkt den Energieverbrauch von Gebäuden um bis zu 30 %.

Auch finanzanalytisch überzeugt Georg Fischer. Der hohe ROIC (Return on Invested Capital) zeigt das attraktive Geschäftsmodell von GF, das mit Innovationen in vielen Bereichen überzeugt und führende Unternehmen beliefert. Wir kaufen Georg Fischer-Aktien für wiLLBe-Kund:innen.

Implenia

Implenia* erzielt zweistellige Renditen auf das investierte Kapital und hat durch strategische Neuausrichtung und neue Projektprozesse ein risikoärmeres Geschäftsmodell entwickelt. Da viele Bauleistungen eingekauft werden, entfällt der Druck, Fixkosten durch schlecht bepreiste Aufträge auszulasten, was die operativen Risiken senkt. 

Zudem gewinnen Nachhaltigkeits- und Qualitätskriterien bei Ausschreibungen an Bedeutung. Implenia hat sich erfolgreich auf Nischen wie Gesundheits- und Laborgebäude sowie Rechenzentren spezialisiert, wo das Unternehmen über starke Expertise verfügt.

Implenia beurteilen wir als nachhaltig, da es deutliche Fortschritte bei der Umweltperformance erzielt. Das Unternehmen plant, die CO₂-Emissionen (Scope 1 und 2) bis 2025 um 15 % im Vergleich zu 2020 zu reduzieren, und bis 2050 Net-Zero zu erreichen. Es setzt strengste Nachhaltigkeitsstandards im Bau um und fördert die Kreislaufwirtschaft.

Die Aktie wird mit einem Abschlag von 9 % auf den Buchwert 2025 gehandelt, bietet aber durch das Geschäftsmodell hohe Eigenkapitalrenditen. Ein Grossteil dieser Rendite soll in den kommenden Jahren an die Aktionär:innen zurückfliessen oder für Akquisitionen genutzt werden. Implenia ist sowohl in finanzwirtschaftlicher als auch in umwelttechnischer Hinsicht eine sehr attraktive Aktie, wir kaufen Implenia für wiLLBe-Kund:innen.

SGS

SGS* ist Marktführerin im Bereich Warenprüfung. Trotz der drei grossen Anbieter SGS, Bureau Veritas und Intertek bleibt der Markt stark fragmentiert. SGS hält nur etwa 3 % Marktanteil, während die 20 grössten Firmen insgesamt 40 % des Marktes abdecken. Diese Fragmentierung ist ein Vorteil für grosse Anbieter wie SGS, die Digitalisierung und Technologien wie künstliche Intelligenz vorantreiben. Dank der soliden Bilanz kann SGS jährlich zahlreiche Akquisitionen durchführen und das Wachstum stärken. Der Markt wächst durch Regulierungen und bietet viel Potenzial, da 55 % des Testvolumens noch intern von Unternehmen und Staaten durchgeführt werden.

SGS ist den UN-Nachhaltigkeitszielen (SDGs) verpflichtet, insbesondere der Reduktion des Energieverbrauchs in neuen und bestehenden Gebäuden. Das Unternehmen nutzt, wo möglich, erneuerbare Energien. Bis 2050 sollen die Scope 1 und 2 Emissionen um 46 % gesenkt werden, Scope 3 Emissionen bis 2027 um 28 %.

Die Bewertung ist attraktiv mit einer Dividendenrendite von knapp 4 % und einem EV/EBITDA von 12. Angesichts des stabilen Geschäftsmodells, des Wachstums und der Nachhaltigkeit bleiben wir positiv eingestellt. Wir kaufen SGS für wiLLBe-Kund:innen.

Siegfried Holding

Siegfried Holding* ist für uns ein Impact-Unternehmen im Gesundheitsbereich, das seinen Wachstumskurs wahrscheinlich fortsetzen wird. Laut Prognosen von Evaluate Pharma wird der Pharmamarkt in den nächsten fünf Jahren um 5 % wachsen. Siegfried kann durch neue Kapazitäten von diesem Wachstum profitieren. Auch wenn das Unternehmen weiterhin kleiner als die Marktführer Lonza, Catalent oder Boehringer Ingelheim BioXcellence ist, spielt es eine bedeutende Rolle im Zuliefermarkt, besonders für nicht-biologische Medikamente. Zudem liegt die Bewertung von Siegfried unter der der Konkurrenz.

Siegfried versorgt jährlich 40 Millionen Menschen mit nicht übertragbaren Krankheiten wie Diabetes, Atemwegs- und Herz-Kreislauf-Erkrankungen sowie psychischen Störungen wie Depression und Bipolarität. Das Unternehmen setzt auf Versorgungssicherheit durch eine Dual-Sourcing-Strategie und schneidet auch bei Sicherheitsaspekten gut ab, da diese für Führungskräfte ein wichtiges Bonuskriterium sind. Für uns gehört Siegfried in ein nachhaltiges Portfolio mit dem Fokus Health. 

Sonova

Als Weltmarktführer im Bereich Hörgeräte profitiert Sonova* vom Wachstum dieses Marktes. Obwohl Marktanteilsgewinne als grösster Anbieter schwieriger werden, dürfte das allgemeine Marktwachstum, bedingt durch die alternde Bevölkerung und die steigende Marktdurchdringung von Hörgeräten, zu höheren Umsätzen und Gewinnen führen. Immer mehr Menschen können sich ein Hörgerät leisten, was den Markt stabil wachsen lässt.

Auch in puncto Nachhaltigkeit ist Sonova attraktiv. Seit 2019 wurden die Treibhausgasemissionen um 28 % gesenkt, bis 2032 sollen sie um 78 % reduziert werden. Das Unternehmen nutzt bereits heute ausschliesslich erneuerbare Energien. Für uns gehört Sonova zu den führenden nachhaltigen Unternehmen in der Schweiz. Wir kaufen Sonova für wiLLBe-Kund:innen.

Sulzer

Sulzer* hat sich im Laufe der Jahrzehnte stark verändert und passt sein Produktportfolio kontinuierlich an. Mit E-Methanol bietet das Unternehmen eine kohlenstofffreie Alternative zu fossilen Brennstoffen an, die zur Dekarbonisierung des Verkehrs beiträgt. Auch im Wassergeschäft bietet Sulzer mit seinen Pumpen Lösungen zur Einsparung von Wasser an. Das ESG-Rating ist mit AA ausgezeichnet.

Sulzer überzeugt zudem durch einen stabilen Free Cashflow und eine Dividendenrendite von über 3 %. Trotz des klar nachhaltigen Angebots wird die Aktie seit ein bis zwei Jahren mit einem Abschlag von rund 14 % gegenüber der Vergleichsgruppe gehandelt. Wir kaufen Sulzer für wiLLBe-Kund:innen.

* Rechtlicher Hinweis

Mehr Informationen zu den Unternehmen findest du direkt in der wiLLBe-App.

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